Сегодня доллар может откатиться в 91,5-92 руб. – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

В среду рубль несколько укрепился к основным валютам: курс доллара откатился к отметке 92,25 руб., юань - под отметку 12,8 руб. Давление на рубль ощутимо снизилось, что отразилось во внутридневной структуре торгов – в конце торговой сессии валюты преимущественно продавали, отыгрывая позитивный внешний фон. Действительно вчера мировые рынки пытались расти в ожидании объявления итогов заседания ФРС и, ввиду отсутствия негативного сюрприза от американского регулятора, завершили день достаточно сильно. Ключевой поддержкой выступили прогнозы ФРС: были повышены ожидания по росту ВВП в этом году, с 1,4 до 2,1% г/г, и, хотя целевые уровни по базовой инфляции были повышены с 2,4 до 2,6% г/г, ожидания по общему показателю потребительской инфляции не изменились и составили 2,4%. И, как следствие - ФРС сохранила ориентир по ключевой ставке на конец 2024 года на уровне 4,6%, что в целом соответствует рыночным ожиданиям. Дополнительно и глава ФРС Дж. Пауэлл, выступая после заседания, повторил тезис о том, что снижение ключевой "в какой-то момент" в этом году станет целесообразным, ослабив опасения того, что регулятор может быть негибким и вряд ли будет долго тянуть с понижением. В настоящий момент рынки ожидают первого понижения в июне, что выглядит вполне уместным, учитывая, что на июньском заседании ФРС представит очередной апдейт прогноза, а также текущее, достаточно тугое, торможение инфляционных процессов в США. Стоит отметить, что прогнозы на 2025 год по ставке и инфляции несколько ухудшились. Однако это не помешало американским фондовым индексам и золоту обновить исторические максимумы. Цены на нефть, правда, немного откатились от 87 долл./барр, реагируя на слабые недельные данные по спросу на топливо в США, но в целом остаются на комфортных для рубля уровнях.

На утреннем малоликвидном рынке доллар сдержанно подрастает, пытаясь удержаться недалеко от важной зоны сопротивления 93-93,5 руб.
Позитивный внешний фон и экспирация деривативов на Московской бирже, по нашему мнению, будут сдерживать интерес спекулятивных игроков к покупке валют. Поэтому актуальным по доллару и сегодня может остаться диапазон 91,5-93 руб. Причем в случае сохранения высокой активности экспортеров американская валюта может отступить к его нижней границе.

Утренний комментарий по фондовому рынку – Алексей Головинов, главный аналитик ПСБ

Индекс МосБиржи в среду прибавил 0,5% после двух дней снижения. Объёмы торгов вновь оказались рекордными, перешагнув вчера отметку 150 млрд руб. Это было вызвано всплеском активности инвесторов в отдельных бумагах. В лидерах по данному параметру вновь оказались акции ТКС Холдинг. После очередного локального максимума бумаги устремились вниз на новостях о планах провести допэмиссию для покупки Росбанка. Повышенная активность наблюдалась и в аутсайдерах предыдущего дня – бумагах Роснефти и Газпром нефти. Как мы отмечали накануне, именно в этих акциях может чествоваться навес предложения за счёт разбалансировки портфелей управляющими компаниями. Отметим сильно выросшие акции АЛРОСА. Вчера они закрыли дивидендный гэп с октября прошлого года. Заметно прибавили также бумаги НЛМК после сообщения о приостановке арбитражным судом производства по иску компании к ФАС. Уже на вечерней сессии подскочили акции золотодобытчиков на фоне сильного роста мировых цен на золото. Лучше рынка снова были бумаги ИТ-компаний. Сильнее остальных подорожали акции Яндекса, чуть меньше прибавили расписки Ozon. Из прочих отметим акции Транснефти. Компания вчера представила финансовую отчётность за 2023 год. Результаты превзошли ожидания рынка. Несмотря на это, бумаги компании завершили день ростом всего на 1,5%. Взгляд у нас положительный, ждём обновления годовых пиков в обозримом будущем.

Ожидаем, что сегодня индекс Мосбиржи будет двигаться в диапазоне 3275-3320 пунктов. Цены на сырьё продолжают расти, это должно поддержать наш рынок. В то же время снижать спрос может завтрашнее заседание ЦБ. Предпочтение отдаём акциям ЛУКОЙЛа и Транснефти. Могут попробовать подрасти бумаги Роснефти и Газпром нефти после двух дней падения. Под давлением должны быть акции Яндекса и Ozon из-за их сильного роста в последние дни. Бумаги этих компаний выглядят перекупленными.

Размещение ОФЗ с премией вчера продавило котировки госбумаг – Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

Снижение рынка госбумаг в среду продолжилось – доходности ОФЗ выросли до 10 б.п.  (доходность 5-летних ОФЗ до 13,22%, 10-летних – до 13,30% годовых). Несмотря на снижение рынка последние недели Минфин продолжает размещать большие объемы длинных госбумаг с существенной премией к рынку. Так, вчера был размещен 10-летний выпуск на 96 млрд руб. при спросе 114 млрд руб. по средневзвешенной доходности 13,43% годовых. Соседний более длинный выпуск на кривой ОФЗ накануне аукциона торговался с доходностью 13,19% годовых, таким образом премия на вчерашнем аукционе составила до 24 б.п. Видимо, Минфин решил жестко придерживаться квартального плана по размещению ОФЗ (800 млрд руб., уже выполнен на 90%), в результате чего давление на рынок будет сохраняться.

Данные по инфляции вчера остались нейтральными (на 18 марта годовой рост цен остался на уровне 7,7%) – смягчения риторики от ЦБ в пятницу не ожидаем.

Стратегия на долговом рынке пока остается прежней – минимизация дюрации за счет корпоративных флоатеров и бумаг с фиксированной ставкой срочностью до 2,5-3,0 лет.