Темпы роста реальных зарплат в апреле продолжили восстанавливаться, возможно, превысив оценку Банком России темпов роста производительности труда. По предварительным оценкам Росстата, в апреле номинальная заработная плата должна была вырасти на 6,7% г/г, а реальная – на 2,5%. Однако в итоге данные были заметно пересмотрены в большую сторону: по номинальным зарплатам – до 8,0%, по реальным – до 3,7%.

В апреле темпы роста оборота розничной торговли впервые с начала 2015 г. вышли в положительную зону, а в мае закрепили эту тенденцию, достигнув +0,7% г/г. Лидером роста по-прежнему остается непродовольственный сегмент (+1,8% г/г).

Индекс представлений потребителей о своевременности крупных покупок, который рассчитывается ФОМ и Банком России, в мае достиг −17 пп, что является лучшим результатом с конца 2014 г. Продовольственный сегмент также продемонстрировал улучшение динамики, однако пока темпы его роста остаются ниже нуля (−0,4% г/г в мае против −0,9% в апреле).

В 1 квартале 17 выросли инвестиции в основной капитал на 2,3% г/г. Мы ожидаем, что валовое накопление основного капитала, рост которого по итогам 2017 г. мы прогнозируем на уровне 2,3% г/г, станет, наравне с потреблением домохозяйств, одним из ключевых факторов роста российской экономики в этом году.

Александр Исаков, Пётр Гришин, Екатерина Уракова

Аналитики ВТБ Капитала