Навес предложения толкает вниз валютные курсы, рубль уже выглядит переоцененным - Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ В пятницу рубль продолжил резко укрепляться к юаню и доллару. Биржевой курс юаня потерял 3,7% и опустился к 13,4 руб., на минимумы октября при пиковых уровнях торговой активности: объем торгов парой юань-рубль с поставкой "завтра" продолжил повышаться и превысил 12,5 млрд юаней, - ТОП-3 с начала сентября.

Учитывая крайне низкие ставки привлечения в юанях, на валютном рынке усиливается навес предложения, - следствие объемной реализации китайской валюты со стороны Банка России (регулятор продает ежедневно юани в эквиваленте 8,4 млрд руб., что составляет около 5% от и так высоких биржевых оборотов последних дней) и признаками улучшения ситуации с поступлениями валюты за экспорт. Учитывая большие ограничения по валютным переводам из России из-за последних финансовых санкций со стороны США, рубль инерционно может тяготеть к укреплению и в начале недели, а высокая волатильность валютных курсов - сохранится.

На сегодня целевым вижу диапазон 13-13,6 руб., но отмечаю, что, по нашим оценкам, рубль уже выглядит несколько переоцененным с экономической точки зрения. Надеюсь, что дальнейшее восстановительное движение российского рубля может побудить Банк России принять меры, в первую очередь пересмотреть свои операции по реализации юаней в сторону понижения. 

Утренний комментарий по фондовому рынку – Алексей Головинов, главный аналитик Центра аналитики и экспертизы «ПСБ Аналитика» Российский рынок в пятницу продолжил восстанавливаться. Однако индекс МосБиржи не смог подняться выше отметки 2550 пунктов. Динамика бумаг была разнонаправленной.

Среди ключевых акций лучший результат показали бумаги Сбербанка. Вероятно, одним из главных триггеров для их покупки стал прошедший в пятницу день инвестора банка. Важно отметить, что менеджмент не предоставил прогнозов относительно динамики прибыли Сбербанка в следующем году, ограничившись лишь заявлениями о планах выплачивать не менее 50% прибыли в виде дивидендов. Также Герман Греф добавил, что банк прогнозирует рентабельность капитала выше 22% и достаточность капитала на уровне 13,3%.

Более 2% прибавили акции Транснефти. Однако, если взглянуть на их динамику за последние несколько недель, то пятничный рост скорее свидетельствует о продолжающихся попытках бумаг компании остановить затяжное падение. Текущие уровни почти на 30% ниже значений, зафиксированных 15 августа.

Выше 50 руб. поднялись акции Аэрофлота. Мы продолжаем считать, что бумаги компании излишне сильно упали в последнее время, что создает потенциал для их дальнейшего восстановления.

Один из худших результатов показали акции РУСАЛа, которые в последнее время заметно отставали от рынка. Напомним, РУСАЛ принял решение сократить производство из-за рекордных цен на глинозём, после чего акции компании за день потеряли 8%.

На минимуме с 29 октября завершили день привилегированные акции Сургутнефтегаза. В условиях укрепления рубля инвесторы распродают эти бумаги, дивиденды по которым зависят от курса доллара на конец года.

Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 2520–2570 пунктов. Несмотря на улучшение настроений на рынках, у нас пока нет уверенности в устойчивости роста, который наблюдается последние две торговые сессии. Важнейшим уровнем остается отметка 2600 пунктов. Закрепление индекса выше неё даст инвесторам больше уверенности, из-за чего рост российского рынка ускорится. 

Ожидаем дальнейшего плавного снижения доходности длинных ОФЗ - Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

 За прошедшую неделю на рынок госбумаг оказывали влияния разнонаправленные факторы, в результате чего доходность на длинном участке кривой снизилась на 17 б.п. (10-летние бумаги), на коротком, напротив, выросла на 15 б.п. (2-летние ОФЗ). Ускорение инфляции (по недельным данным) и жесткие комментарии ЦБ способствовали росту давления на котировки коротких бумаг в ожидании повышения ставки на заседании 20 декабря. Одновременно рекордное размещение нового флоатера на 0,9 трлн руб. существенно снизило навес потенциального предложения длинных ОФЗ-ПД, что способствовало умеренному восстановлению котировок на данном участке кривой.

На этой неделе ожидаем продолжения плавного понижательного тренда доходности по длинным ОФЗ и стабилизацию котировок на коротком участке кривой вслед за пятничным укреплением рубля, что является дезинфляционным фактором.