Закрепление доллара ниже 90 руб. откроет пространство для развития снижения – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ.

Вчера тенденция к укреплению рубля усилилась: курсы доллара и юаня потеряли 0,7-0,8% и опустились 90,11 руб. и 12,4 руб. соответственно, обновив минимумы с конца января. Причем в ходе торгов курс доллара мимолетно уходил ниже 90 руб. Торговая активность продолжила увеличиваться – объемы торгов парой доллар-рубль с поставкой "завтра" превысили 1 млрд долл. впервые с 13 мая. Ключевым фактором остается устойчивое превышение предложения валюты со стороны экспортеров, накапливающих рубли для проведения налоговых платежей, а также, вероятно, - выплаты дивидендов, над спросом, в первую очередь со стороны импортеров. Невнятный внешний фон, где котировки нефти Brent пока не в состоянии закрепиться выше 84 долл./барр., а евро - подняться к 1,09 в паре с долларом, восстановлению позиций рубля не препятствовали.

Полагаем, что в ближайшие дни давление на основные валюты может сохраниться. Причем приближение налогового периода (день налоговых выплат – 28 мая) и пока не разрешенные сложности с проведением трансграничных платежей импортерами настраивают на несколько более сильное укрепление рубля в конце мая, чем мы ожидали. Сегодня ждем попыток доллара закрепиться ниже 90-90,5 руб. Их успешность технически откроет пространство для развития отката к следующей цели, району 88,8 руб.

Утренний комментарий по фондовому рынку – Центр аналитики и экспертизы «ПСБ Аналитика»

Российский рынок продолжил снижаться. Индекс МосБиржи завершил торги во вторник на отметке 3433 пункта, достигнув минимальной отметки с 8 мая. Объём торгов остался повышенным, составив по итогам дня почти 100 млрд руб. Основная причина - это падающие бумаги Газпрома. Вчера они откатились на 3,8%, опустившись ниже 140 рублей. Вновь под выраженным давлением были акции НОВАТЭКа. Бумаги компании практически без пауз снижаются с середины октября прошлого года, потеряв с того времени более 30%. Хуже рынка также были бумаги ВК и Яндекса. Несмотря на это, мы по-прежнему позитивно смотрим на обе компании. Объём торгов остаётся на обычных уровнях. В текущих условиях наибольший потенциал видим в акциях ВК, которые всё ещё сильно отстают от рынка. В небольшом плюсе завершили торги бумаги ЛУКОЙЛа. Картина здесь складывается позитивно, акции компании стараются вернуться в восходящий канал. До закрытия дивидендного гэпа с текущих уровней ещё чуть больше 2%. Ожидаем, что закрытие гэпа произойдёт в ближайшее время. Часть выплат ЛУКОЙЛа, так или иначе, будет использована инвесторами для покупки бумаг самой компании. Поддержали рынок акции Роснефти. Завтра СД рассмотрит вопрос по выплате финальных дивидендов за 2023 год. Обновили годовые максимумы бумаги АФК Системы. В преддверии IPO ГК «Элемент» они практически достигли отметки 30 рублей. Заметно лучше рынка были акции РУСАЛа. При этом нельзя сказать, что спрос был повышенным: объём торгов был средним. Вероятно, причиной стал рост цен на алюминий, стоимость которого превысила двухлетний максимум. Ещё раз отметим риски снижения акций РУСАЛа, если СД Норникеля рекомендует не выплачивать дивиденды по итогам 2023 г.

Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи может подняться выше отметки 3450 пунктов. В первую очередь ждём стабилизации ситуации в акциях Газпрома. Поступающие дивиденды от ЛУКОЙЛа должны стать драйвером восстановления рынка. Предпочтение отдаём акциям компаний, которые ещё не выплатили дивиденды: сталелитейщики, Сбербанк, Магнит и Роснефть.

Риски повышения ставки растут, котировки ОФЗ на новых локальных минимумах – Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

На вчерашнем заявлении зампреда ЦБ Алексея Заботкина, что вариант повышения ключевой ставки будет рассматриваться и на заседании совета директоров Банка России в июне, котировки ОФЗ ускорили снижение. По итогам вчерашних торгов доходность индекса RGBI выросла на 10 б.п. – до 14,45% годовых, в очередной раз обновив максимум с весны 2022 года (экстремум на 22.03.2022 г. составлял 15,1% годовых). В результате, ожидания рынка переходят от снижения ключевой ставки в текущем году до роста вероятности ее повышения, что толкает котировки госбумаг вниз. Наш базовый сценарий – сохранение ставки на текущем уровне до конца года.

Дополнительное давление на длинные ОФЗ продолжает оказывать Минфин – сегодня будет предложен новый 10-летний выпуск с купоном 12%.. Напомним, что на прошлой неделе Минфин не стал удовлетворять заявки на аукционах ОФЗ, что способствовало стабилизации рынка госбумаг после резкого снижения.

При текущих высоких инфляционных рисках мы по-прежнему рекомендуем к покупке корпоративные флоатеры с рейтингом ААА-А, которые могут обеспечить годовую доходность от 16,5-17% годовых.