Российский валютный рынок

Пара доллар-рубль завершила торги на прошлой неделе укреплением к отметке 62 руб.

Ключевым драйвером ослабления национальной валюты выступили находившиеся под давлением нефтяные котировки в преддверии заседания ОПЕК. При этом заметим, что торговая активность долларом с расчетами «завтра» осталась без заметных изменений, а 10-ти дневная волатильность немного снизилась.  На внешних рынках же доллар взял паузу в укреплении к валютам развитых стран, в ожидании новых драйверов.

Всплеск объемов на валютной секции МосБиржи наблюдался в паре гонконгский доллар-рубль. По нашим оценкам, данный эффект был вызван активизацией инвесторов, владеющих акциям, обращающимися на Гонконгской бирже, на фоне обострения ситуации вокруг Тайваня.

Мы полагаем, что сегодня курс американской валюты может инерционно продолжить свое укрепление на фоне продолжающих находиться под давлением нефтяных котировок. Актуальным диапазоном на понедельник считаем 61-63 руб.

Цены на нефть Brent маловыразительны в преддверии заседания ОПЕК+ – Екатерина Крылова, управляющий эксперт ПСБ

Сегодня цены на нефть Brent находятся под умеренным давлением, в силу вступил новый октябрьский контракт, который торговался заметно ниже, чем сентябрьский. На этой неделе ожидается несколько интересных событий: не только традиционная статистика по запасам, но и техкомитет (2 августа), и заседание ОПЕК+ (3 августа). Напомним, что сделка альянса завершается в этом месяце, поэтому в фокусе будет обсуждение дальнейших планов по добыче. Пока на рынке обсуждается возможное наращивание добычи, что может негативно сказаться на ценах на нефть. Мы полагаем, что цены на нефть в ближайшие 2-3 недели останутся в зоне 100-107 долл./барр. C одной стороны, поддержкой выступает крепкий фундаментал, с другой – давят риски рецессии мировой экономики. Сегодня октябрьский фьючерс будет пытаться закрепиться в районе 102-103 долл./барр.  

Утренний комментарий ПСБ по фондовым рынкам (1 августа 2022 г.) – Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ

В пятницу мировые рынки не смогли показать единой динамики. Индекс развивающихся стран (MSCI EM: -0,4%) немного снизился на фоне сохраняющегося оттока капитала, а индекс развитых стран (MSCI World: +1,4%) заметно рос третий день подряд, прибавив за это время более 4%. Укрепление индексов стран Старого света происходило на статистических данных в Еврозоне, где ВВП во втором квартале вырос на 0,7% кв/кв, показав ускорение по сравнению с кварталом ранее (+0,6% кв/кв), однако темпы роста инфляции в июле достигли 8,9% в годовом сопоставлении против 8,6% месяцем ранее.

Учитывая уже начавшийся в ЕС цикл повышения ключевой ставки можно предположить, что эти экономические показатели находятся в настоящий момент на своих пиковых значениях и в ближайшие месяцы можно ожидать их торможения. В США уровни инфляции остались на 40-летних максимумах. Так, базовый (без учета цен на энергоносители и продовольствие) индекс потребительских цен в США (PCE) в июне увеличился на 4,8% в годовом исчислении, вновь показав ускорение по сравнению с месяцем ранее. Однако негатив от высокой инфляции был полностью перекрыт сильными финансовыми отчетами компаний. В результате, индекс широкого рынка S&P500 (+1,4%) третий день подряд укреплялся, как и индекс NASDAQ Composite (+1,9%), который от своих июньских минимумов прибавил уже более 17%.

В начале недели мы оцениваем ситуацию на глобальных рынках как смешанную. Ключевые рынки АТР подрастают, несмотря на снижение индекса PMI в перерабатывающей промышленности Китая, однако фьючерсы на американские и европейские индексы в слабом минусе, как и цены на товарных рынках. Полагаем, что на фоне дешевеющей нефти и снижения инфляционных ожиданий рост глобальных рынков сегодня сохранится.

На этой неделе инвесторы продолжат следить за финансовыми отчетами американских корпораций, в частности, по нефтегазовому сектору и здравоохранению. Обратить внимание стоит и на крупный блок данных по деловой активности в Европе и США, а также июльскую статистику по рынку труда в США. Ожидаем сохранения роста глобальных рынков на этой неделе.

Индекс МосБиржи (+1,1%) завершил торги в пятницу выше отметки 2200 пунктов, впервые с начала июля.

Среди ключевых индексов в лидерах роста были экспортно-ориентированные сектора. Сильно подскочили обыкновенные акции Сургутнефтегаза (ао: +8,8%) без каких-либо значимых новостей. Спросом пользовались также бумаги Татнефти (ао: +3,5%; ап: +1,6%), НОВАТЭКа (+2,6%) и Роснефти (+2,5%), несмотря на падение цен на нефть. Отметим здесь акции Газпрома (-0,5%) и Газпром нефти (-0,8%), которые снизились по итогам торгов.

Преобладали позитивные настроения и в бумагах сектора горной добычи и металлургии (РУСАЛ: +1,7%; Мечел ао: +1,3%, ап: +2,4%). Сильно выросли золотодобытчиков (Селигдар: +5,6%; Полюс: +4,9%; Полиметалл: +2,3%) и Норникеля (+4,2%) на фоне увеличения цен на реализуемое сырьё.  Неплохо смотрелись бумаги сталелитейных компаний (Северсталь: +1,9%; НЛМК: +3,6%). Сильно вырос также потребсектор (Магнит: +2,6%; Детский мир: +0,8%; X5 Retail Group: +0,8%) благодаря продолжающемуся ралли в акциях О’КЕЙ (+28,2%) и резко подорожавшим бумагам Ленты (+11,1%) после заявления компании, которое предусматривает удвоение выручки к 2025 г. Акции финансового сектора не пользовались существенным спросом у инвесторов. Отметим, что ключевые бумаги всё же закончили день в «зелёной зоне» (ВТБ: +0,4%; Сбер ао: +0,1, ап: +0,2%; TCS Group: +0,1%; МосБиржа: +0,3%).

Среди прочего отметим разнонаправленное движение бумаг интернет компаний (ЦИАН: +11,9%; HeadHunter: +6,4%; Яндекс: -5,4%; OZON: -4,1%; VK: -1,3%), а также выросшие акции АФК «Система» (+6,2%).

Полагаем, что ослабление рубля может дать новый импульс к росту российского фондового рынка, что позволит ему расти на этой недели. Сегодня мы ждем, что индекс МосБиржи попробует подрасти до 2250 пунктов, при этом в лидерах роста могут оказаться компании нефтегазового сектора.

Давление на котировки длинных ОФЗ на текущей неделе может сохраниться – Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков Центра аналитики и экспертизы ПСБ

В пятницу доходность госбумаг срочностью до 5 лет снизилась еще на 2-7 б.п.; за неделю движение составило ~20 б.п. вниз. Инвесторы отыгрывали данные по сохраняющейся недельной дефляции, а также частично рефинансировали в короткие ОФЗ погашенный флоутер на 100 млрд руб.

Котировки длинных 10-летних госбумаг, напротив, находились под давлением – доходность за неделю выросла на 6 б.п. – до 8,89% годовых. Помимо сохраняющихся внешних рисков негативным фактором выступает ослабление рубля, которое будет негативно сказываться на дезинфляционном тренде. Ввиду отсутствия поддержки со стороны налоговых выплат в начале месяца давление на рубль и длинные ОФЗ на текущей неделе может сохраниться.

Вместе с тем, на наш взгляд, возврат доходности десятилетки к 9% годовых может рассматриваться в качестве сигнала для возобновления покупок.