Российский валютный рынок

Пара доллар-рубль по итогам торгов во вторник продемонстрировала сильнейший рост с начала июля, вернувшись выше отметки 60 руб.

Курс доллара с расчетами «завтра» продолжил развивать отскок, несмотря на восстановление нефтяных котировок. Причем волатильность и торговая активность западными валютами остается на средних значениях. Мы склонны полагать, что доллар дорожал через кросс-валютные механизмы. Если обратить внимание на пару юань-рубль, то китайская валюта крепла более уверенно, а объемы торгов остаются на рекордных значениях. Отчасти это может быть связано с ростом импорта в страну, а также модифицированным бюджетным правилом, подробности которого пока так и остаются неизвестны.

Стоит отметить, что на укрепление позиций валют западных стран также влияет сокращение поставок газа из России в Европу. Так, по нашим оценкам, по трубопроводу «Северный поток» поступает 20% от проектной мощности.

Мы полагаем, что рост пары доллар-рубль может продолжиться, а актуальным диапазоном на сегодня выступит коридор 59-62 руб. Укреплению американской валюты способствует как техническая картина, так и окончание налогового периода. Напомним, что сегодня также проходит заседание ФРС, на котором, в случае повышения ключевой ставки более чем на 75 б.п., возможен дополнительный импульс к укреплению доллара.  

Цены на нефть Brent останутся пока в зоне 100-107 долл./барр. – Екатерина Крылова, управляющий эксперт ПСБ

Сентябрьский фьючерс на нефть Brent колебался вчера в пределах 104-107 долл./барр., закрывшись в итоге в слабом минусе. Спрэд с более активным контрактом – октябрьским – составляет на текущий момент 1 долл. в пользу сентябрьского. В целом, рынок энергоносителей находится в ожидании итогов заседания ФРС, где будет важно не столько факт поднятия ставки (это уже в цене), сколько взгляд регулятора на будущее. Из новостей отметим предварительную неплохую статистику по запасам от Американского института нефти: запасы сырой нефти упали на 4 млн барр., а запасы бензинов – на 1,1 млн барр. Сегодня выйдут данные от Минэнерго США, более примечательные с точки зрения спроса. Однако на фоне заседания ФРС и решения США высвободить дополнительные 20 млн барр. из стратегического резерва для стабилизации цен на топливо скорее всего будут незаметны. Мы пока сохраняем ожидания, что цены на нефть Brent останутся в диапазоне 100-107 долл./барр.

Утренний комментарий по фондовым рынкам (26 июля) – Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ

Во вторник мировые рынки показали разнонаправленную динамику. Если биржи развивающихся стран (MSCI EM: +0,3%) смогли немного укрепиться, то на фондовых площадках развитых стран (MSCI World: -1,0%) наблюдалась волна распродаж, которая связана как с нервозностью инвесторов перед сегодняшними итогами заседания ФРС США, так и слабой отчетностью корпораций. В частности, Walmart показал ожидаемое снижение финансовых результатов во 2 кв. и ухудшил прогноз по прибыли на этот год, что привело к переоценке в негативную сторону ожиданий по прибыли и других ритейлеров. Добавила негатива рынкам и макростатистика по США. Так, индекс потребительского доверия от Conference Board в США в июле снизился до 95,7 пунктов (хуже прогноза 97,2 пунктов). Кроме этого, продажи новых домов в США в июне снизились до 590 тыс. против 642 тыс. месяцем ранее, что связано с высокими ценами на жилье и ставками по ипотеке. По итогам дня индекс высокотехнологических компаний NASDAQ Composite (-1,9%) снижался третий день подряд, а индекс широкого рынка S&P500 потерял 1,2%, при этом аутсайдером оказался потребительский сектор.

В среду утром внешние рынки показывают смешанную динамику. Ключевые биржи АТР без единого движения: снижается рынок Южной Кореи на новостях о росте новых случаев COVID-19. Фьючерсы на американские рынки подрастают, несмотря на выход слабых финансовых результатов Microsoft и Alphabet. Цены на нефть Brent в небольшом плюсе.

Внимание инвесторов сегодня будет приковано к итогам заседания ФРС, на котором регулятор может повысить ключевую ставку на 75-100 б.п., но что более важно — озвучит планы по дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики, что позволит инвесторам оценить дальнейшую траекторию движения ставки. Кроме этого, сегодня продолжат отчитываться крупнейшие технологические компании США. Полагаем, что нервозность глобальных инвесторов сегодня будет оставаться высокой.

Оптимизм на российском фондовом рынке во вторник сохранялся третий день подряд: индекс МосБиржи прибавил 3%, при этом наибольший рост по-прежнему отмечался в бумагах IT-компаний.

В лидерах роста были депозитарные расписки технологических компаний (HHRU, VK: +13,8%; Yandex: +8,3%; Headhunter: +8%), чему также оказала поддержку неплохая отчетность Yandex за 2 кв.

Снижение рубля и рост цен на палладий и никель оказал поддержку бумагам Норникеля (+7,1%), что привело к заметному отскоку бумаг от понижательного тренда, наблюдаемого с середины мая. Неплохо выглядели и акции других горнодобывающих компаний. В частности, отскакивали сталелитейщики (ММК: +2,3%; Северсталь: +4,0%; НЛМК: +3,7%). Инерционный рост наблюдался и в бумагах Мечела (ап: +4,5%; ао: +1,8%). Заметно отскочили и золотодобытчики (Полиметалл: +7,5%; Полюс: +4,2%).

Рекордные цены на газ в Европе оказали поддержку бумагам НОВАТЭКа (+4,9%), однако акции Газпрома (+1,0%) показали более скромную динамику ввиду сокращения объемов поставок на дальний экспорт. Ралли отмечалось в акциях нефтяников (Роснефть: +3,1%; ЛУКОЙЛ: +4,3%), которые продолжили отскакивать после вчерашней паузы.

Финансовый сектор также поддался всеобщему оптимизму, однако его рост был более скромным (Сбер: +1,1%; ВТБ: +0,7%)

В случае дальнейшего ослабления рубля, рост российского фондового рынка при поддержке сырьевых компаний сегодня может продолжиться.  Ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня попробует протестировать 2200 пунктов. Однако значимых факторов для выхода из этого диапазона пока не наблюдается.

Инвесторы пока ограничиваются покупками коротких и среднесрочных ОФЗ, - Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков Центра аналитики и экспертизы ПСБ

Доходности коротких и среднесрочных ОФЗ до 6 лет во вторник продолжили снижаться (на 1-5 б.п.) отыгрывая как решение ЦБ по ключевой ставке, так и погашение ОФЗ на прошлой неделе (~300 млрд руб.).

Котировки длинных бумаг (7-10 лет) незначительно снизились при росте доходностей на 1-4 б.п., что увеличило еще сильнее наклон кривой (спрэд между двух- и 10-летними ОФЗ достиг 127 б.п. (+10 б.п. за день). На фоне сохраняющихся среднесрочных рисков, вероятного перехода ЦБ к более плавному снижению ставки, а также ожиданий выхода Минфина на рынок заимствований в начале осени, инвесторы пока не спешат увеличивать дюрацию портфелей.

Сегодня пройдет погашение флоутера ОФЗ 24020 на 100 млрд руб.; частично рефинансирование может пойти за счет коротких ОФЗ с фиксированным купоном – спрэд 2-10 лет в ближайшее время, вероят?о, достигнет 150 б.п.