Рынок ждет "отката" доллара в район 95 рублей - прогноз

18:02 16 октября 2023

Ждем развития отката доллара в район 95 руб. в ближайшие дни – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ.

В пятницу рубль перешел к консолидации к ключевым валютам, причем волатильность, как и торговая активность, резко снизились, - участники рынка предпочли не предпринимать активных действий на фоне раллирующей нефти и осмысления возможного влияния реализации Указа Президента РФ об обязательной валютной выручке на баланс спроса и предложения валюты.

В свою очередь, в последний день недели правительство утвердило порядок и минимальные нормы для экспортеров, подпадающих под действие указа: компании, начиная с 16 ноября, в течение 60 дней с момента получения средств, зачислять не менее 80% всей получаемой иностранной валюты на счета в российских банках, и в течение двух недель - реализовывать на внутреннем рынке не менее 90% поступлений. Это формирует опасения, что если компании-экспортеры будут реализовывать требования "по минимуму" (мы надеемся, что нет, учитывая приближение налоговых выплат и невысокие объемы торгов), то ситуация на валютном рынке как минимум в ближайшие дни может существенно и не улучшиться.

Полагаем, что наш текущий целевой диапазон 95-98,5 руб. в ближайшие дни сохранит свою актуальность. По-прежнему считаем более вероятным сползание курса доллара к его нижней границе.

Ждем, что индекс МосБиржи сегодня будет тестировать на прочность диапазон 3200-3250 пунктов – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Индекс МосБиржи в пятницу умеренно вырос, вплотную приблизившись к отметке 3200 пунктов. Поддержку оказали раллирующая нефть (Brent к вечеру вернулась выше 90 долл./барр.) и консолидирующийся к ключевым валютам рубль, взявший паузу после бурного укрепления четверга. Ключевые сектора, кроме лишенных сильных идей акций электроэнергетического сектора, также показали повышение, однако торговая активность была невысокой, что мы связываем с «фактором пятницы» и сохраняющейся неуверенностью инвесторов в отношении дальнейшей динамики рубля.

В лидерах роста – ключевые бумаги нефтегазового сектора во главе с акциями Роснефти, вернувшимися выше 560 руб., и обновляющими максимумы года ЛУКОЙЛом и Газпром нефтью, поддерживаемые дивидендными ожиданиями. На фоне стабилизации ситуации на валютном рынке сильно смотрелся ряд идей роста во внутренних сектора, в первую очередь в потребительском: продолжили раллировать второй день подряд расписки Русаго и акции Инарктики, начали, как мы полагаем, закрывать постдивидендный гэп бумаги Новабев. В ИТ-секторе отметим обновление исторических максимумов акциями ГК Позитив, и уверенный рост Яндекса – обе бумаги выглядят недооцененными и имеют ясные триггеры роста (первая – хорошие перспективы органического роста, вторая – ожидания по разделению активов и смене собственников). В девелоперах – подрос Самолет, в финсекторе – TCS Group.

В аутсайдерах торгов – бумаги ОГК-2, снизившиеся ввиду решения о допэмиссии в размере 48,3 млрд акций (44% от УК), а также откатившийся после роста HeadHunter.

Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи постарается перейти в следующий ценовой диапазон, зону 3200-3250 пунктов. Ввиду резко подорожавших нефти и газа, а также ожиданий поддерживающих новостей (дивидендных рекомендаций по ЛУКОЙЛУ, позитивных новостей от визита президента РФ В. Путина в КНР) ждем сохранения в начале недели интереса к «фишкам» нефтяных компаний. Надежды на стабилизацию рубля могут локально оживить спрос и на ключевые бумаги внутренних секторов, в первую очередь в потреб- (Магнит, Х5) и финсекторе (Сбер, ВТБ).

О развитии роста и обновлении пиков года по индексу МосБиржи нам говорить пока по-прежнему сложно из-за опасений по повышению ставки ЦБ и неуверенности в отношении сохранения крепости рубля.

На текущей неделе ждем снижения доходности ОФЗ еще на 10-20 б.п. – Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

Котировки ОФЗ за неделю заметно скорректировались вверх на введении обязательной продажи валютной выручки и стабилизации рубля под уровнем 100 руб./долл. Наибольшее снижение доходности наблюдалось на среднем участке кривой – доходность 3-летних госбумаг снизилась на 32 б.п. – до 12,26% годовых, 5-летних – на 20 б.п. – до 12,15% годовых.

Снижение доходности коротких годовых облигаций было менее выраженным – до 12,54% (-14 б.п.). Считаем, что на коротком конце кривой ОФЗ потенциал снижения доходностей ограничен – котировки пока не учитывает высоко вероятное повышение ключевой ставки в октябре (ждем +100 б.п. до конца года) из-за сохранения проинфляционных рисков. ЦБ отметил, что инфляция в РФ складывается ближе к верхней границе его прогноза на 2023 год 6%-7%.

До конца месяца потенциал укрепления рубля на налоговом периоде сохраняется, что позволяет рассчитывать на снижение доходности длинных и среднесрочных бумаг еще на 10-20 б.п.

Несмотря на сохранение потенциала коррекционного роста для котировок классических ОФЗ, стратегически не рекомендуем снижать долю флоутеров в облигационных портфелях, так как цикл повышения ставки пока не завершен. В этом ключе рекомендуем обратить внимание на размещение на текущей неделе выпуска МТС-Банк (А/А) с плавающим купоном (ориентир RUONIA + 250 б.п.).

 

 



Спасибо!
Ваше сообщение отправлено
мы свяжемся с Вами в ближайшее время